Среда финансовой деятельности ТНК

Categories: Европейская экономическая модель

После Второй мировой войны состоялась существенная модификация форм и направлений вывоза капитала. Если в начале XX ст. преобладало вывоз капитала в форме ссуд и портфельных вложений, капиталы направлялись из развитых стран у страны, которые развиваются, и преимущественно в топливно-сырьевые области, то в послевоенный период опережающими темпами начали возрастать прямые инвестиции за границу. Выросшая роль миграции капитала между развитыми странами, а ее отраслевая структура испытала эволюции в пользу технологически- и наукоемких производств.

Хотя интенсификация вывоза капитала в послевоенный период связана определенной мерой со значительным увеличением количества фирм, которые осуществляют заграничные капиталовложения, основная масса капиталовложений сосредоточилась в руках международных компаний. Диалектика процесса заключается в том, Что, с одной стороны, вывоз капитала в форме прямых вложений оказывает

[smszamok]

содействие образованию транс и многонациональных концернов и расширению их деятельности, а с другого, само существование таких компаний невозможное без форсирования прямых долей заграничных инвестиций. Удельный вес капиталовложений этого типа в совокупном объеме частного долгосрочного экспорта капитала всех стран увеличилась с 10% в 1917 г. до 80% в конце 80-х.

Рост объемов вывоза прямых инвестиций происходит, во-первых, за счет вывоза предпринимательского капитала; во-вторых, через следующее реинвестирование прибылей В одних странах к прямым инвестициям зачисляют также внутрифирменные долго- и краткосрочные кредиты (СЩд Япония ), в других — только долгосрочные (отдельные страны Западной Европы). В организационной структуре большинства ТНК выделяют три основные блока: финансово-экономический, промышленный-промышленный-промысловый-индустриально-промышленный, торгово-коммерческий. Согласно основному принципу создания и функционирование ТНК все блоки и их элементы должны быть равноправными и нести полную ответственность за выполнение положенных на них функций. Особенность финансово-экономического блока сравнительно со сдачей двумя заключается в том, что его функционирование обеспечивает нормальную деятельность всех структурных подразделов компании. Финансово-экономический блок — это сеть кредитно-финансовых учреждений: коммерческие банки, страху, инвестиционные, лизингу, финансовые, паевые, трасту, пенсионные фонды и компании.

Главная задача финансовой составляющей ТНК — привлечение и аккумулирование финансовых средств. Кроме привлечения капитала, на финансово-экономический блок полагается управление финансами на основе поддержки стойкого баланса между ресурсами и заявками на эти ресурсы со стороны других участников ТНК, изготовление инвестиционной политики и осуществление капиталовложений, обеспечение экономической безопасности, управление рисками, правильное и эффективное построение внутренней экономики всей группы. Учитывая функциональное назначение финансово-экономического блока ведущая роль в нем отведена коммерческим банкам. Осуществление финансово-кредитной деятельности в международных масштабах предусматривает наличие у структур ТНК банковского объединения, которое имеет разветвленную систему филиалов и отделений.

Для мобильного перевода кредитно-финансовых ресурсов с одной страны в другую международные корпорации используют «международную систему управления денежной наличностью»(іпІегпаІіопа1 cash managment). ее суть заключается в том, что ТНК организовывает внутрифирменные денежные потоки таким образом, чтобы максимально снизить налоги, потери от ненадлежащей конъюнктуры, сильной инфляции, снижение курса валюты. В рамках системы международного управления денежной наличностью выделяют такие основные каналы перемещения средств внутри ТНК: прямой перевод капитала; перевод дивидендов; плата за услуги; плата за лицензии; трансфертные ціни во внутрифирменной торговли; внутрифирменные кредиты; внутрифирменное страхование. В явной форме из внутрифирменного движения финансовых ресурсов осуществляется только прямой перевод капитала и перевод дивидендов. Прямой перевод капитала за границу по обыкновению связан с реализацией большого проекта: открытием филиала или увлечением иностранной фирмы. Выплата дивидендов и их перевод является нормальным результатом функционирования заграничного дочернего предприятия.

Для решения других задач ТНК используют скрытые методы перевода прибыли, которые приобретают вид обмена товарами и услугами между разными подразделами фирмы. Благодаря этом каналам, международный концерн выводит свои прибыли из-под контроля государства, которое дает возможность УКЛОНЯТЬСЯ от уплаты налогов, избегать разнообразных ограничений (например, при вывозе прибылей из стран, которые Развиваются), скрыто субсидировать определенный филиал (в частности, для поддержания низких цен).
Мировая практика выработала достаточно эффективный механизм согласования интересов ТНК как единого организма с интересами каждого отдельного предприятия, которое входит в ее состав. Его принципиальная черта заключается в том, что главная организация не может ставить цель установления полного контроля за членами группы, ее задача — решение вопросов повышения эффективности деятельности всего комплекса предприятий, которые входят в систему ТНК, в том числе ограничения конкуренции, усовершенствование движения денежного капитала, обеспечение надежности поставок и сбыта, объединение ресурсов, взаимопомощь. Решения могут приниматься лишь учитывая взаимную выгоду всех участников. В зависимости от способа организационного построения и поддержки деятельности ТНК главная организация может приобретать вид материнской компании (холдинговая структура), совещания президентов главных фирм, которые вместе с тем есть и совещанием управляющих или акционеров, выступать трастовым отделением коммерческого банка.

Холдинговый механизм групповой организации есть доминирующим в образовании и функционировании многих заграничных ТНК на национальном и транснациональном уровнях. Нередко холдинг выступает как единичная холдинговая компания, которая владеет контрольным пакетом акций участников группы и потому определяет ее стратегию. В зависимости от специфики создаваемых корпоративных структур холдинговые компании могут выполнять разнообразные функции. Чаще всего это инвестиционная деятельность (холдинговая компания как владелец контрольных пакетов акций предприятий) или инвестиционная деятельность в сочетании с производственной, коммерческой и другими функциями.

Создание холдинговой компании через передачу главной фирме части акций холдинга означает для предприятий делегирования полномочий из управление определенным видом деятельности специально организованной корпоративной структуре. Механизмом системы участия в капитале, который гарантирует материнской компании осуществления контроля за дочерними компаниями, есть общее собрание акционеров. Оперативный контроль охватывает, как правило, такие компоненты:
* соглашение по финансовым вопросам, которая регулирует порядок использования годовой прибыли, инвестиционной и дивидендной политики;
* договор о едином управлении, которое определяет функции руководства ТНК.

Координатором деятельности ТНК может быть также трастовый отдел коммерческого банка. Ныне пакеты акций промышленных предприятий, которые находятся в распоряжении банковских институтов, достигли размеров, которые дают им возможность устанавливать контроль за политикой корпораций. Несмотря на те, что коммерческие банки являются ведущими держателями акций, они не владеют значительным их количеством, купленным за собственное средство, а преимущественно распоряжаются ими как доверенные лица. Основными источниками пополнения трастов-активов коммерческих банков и осуществление финансового контроля за нефинансовыми учреждениями являются пенсионные фонды, инвестиционные и страховые компании. Финансовый контроль, осуществляемый трастовими подразделами, — основная форма контроля за большими нефинансовыми корпорациями. Один из вариантов холдинговой структуры, представленный в рассредоточенном виде, — взаимное владение акциями участников ТНК. Участники группы, владея перекрестное акциями друг друга, а в сумме контрольным пакетом любого участника, есть относительно него групповым холдингом. С одной стороны, это оказывает содействие формированию уникальной системы взаимного кольцевого контроля: каждая фирма имеет небольшие, недостаточные для одностороннего контроля пакеты акций всех других фирм, а вместе они владеют контрольными пакетами акций каждого со своих членов; с другого — перекрестное владение акциями предотвращает увлечение другими фирмами (иностранными фирмами, фирмами-конкурентами).

[/smszamok]

Такой вид регулирования деятельности ТНК представляет собой горизонтальное объединение главных фирм наибольших промышленных комплексов. Его характерная особенность — участники создают под своей эгидой общие компании и разрабатывают общие инвестиционные проекты проникновения в новые сферы, обеспечивая рост предпринимательской активности подконтрольных структур. Это дает возможность объединять финансовые и другие ресурсы и распределять риск. Благодаря этому готовится выход на новые направления финансовой и хозяйственной деятельности.