Бреттон-Вудская система

Categories: Европейская экономическая модель

Основатели системы считали, что валютные интервенции, направленные на поддержку паритетного обменного курса, предоставят разработанным валютным соглашениям возможность самоадаптации к изменениям экономических условий, который обеспечивал золотой стандарт. Аналогичным чином закупка своей валюты за границей, осуществленная с целью предотвращения уменьшения ее стоимости, уменьшает банковские резервы страны, сокращая объем денежной массы на внутреннем рынке. Но на практике правительства, сталкиваясь с проблемой снижения обменного курса валют своих стран, пугаясь рост безработицы и повышение процентных ставок, чаще всего пользовались методом стерилизации мероприятий на внешних валютных рынках. Принимая во внимание отрицательные следствия для разных областей экономики при снижении обменного курса валюты или ее девальвации, правительства всяческими средствами придерживались неизменных паритетов обменных курсов. К этому прибавлялось введение протекционистских мероприятий по текущим счетам внешнеторговых сделок и практика валютных ограничений по счету движения капитала. Но эти мероприятия лишь отдаляли время решения кризиса.

Вдобавок, имеющийся золотой запас США в 60-те года в шесть раз был меньший от долларовой массы, которая находилась в межгосударственном обращении. Началась массовая погоня за золотом как более стойким денежным активом и соответствующий отказ от доллара. Образовалась двойная цена на золото: официальная — 35 долл. за 1 унцию и рыночная, что в несколько раз превышала официальную. В этой ситуации США по сути полностью потеряли свою способность осуществлять обмен долларов на золото по фиксированной цене и, таким образом, содержать его функцию международной резервной валюты. Признавая это, 15 августа 1971 г. Президент Р. Никсон принял решение о прекращении конвертируемости доллара в золото. Отличная одного из главных принципов системы означала ее фактический крах. В отличие от монополизма США, что был господствующим в первые послевоенные десятилетия, 60-в конце х — на 70-начала х лет сформировались три центра мирового экономического соперничества — США, Западная Европа и Япония. Как следствие — поле централизм в фактической расстановке экономических сил в мировом хозяйстве вошел в противоречие с монетаризмом в сфере международных валютных отношений, который базировался на монопольном положении доллара. Это также существенно подрывало устой системы, на смену которой пришло название валютное система, которая достала название Ямайской.

Совещание членов-стран-членов МВФ, что состоялась на Ямайке в секущие 1976 г. положила начало образования Ямайской валютной системы. Это была система, в основе которой были «плавающие» обменные курсы валют, которые изменяются вследствие соотношения спроса и предложения. Но принятые соглашения не характеризовали новую валютную систему как 100 % систему «плавающих» курсов. На внешних валютных рынках сохранились разные типы валютных интервенций. В связи с этим разработанную и принятую за основу новую валютную систему точнее назвать системой регулированных «плавающих» курсов. Содержание определяющих принципов Ямайской валютной системы сводилось к следующим положениям:

полная демонетизация золотая;
соглашение поставило за цель обернуть образованную еще в 1969 году МВФ коллективную международную единицу — специальные права заимствования (Special Drawing Rights — CDR) на главный резервный актив и международное средство расчетов и платежа. Речь идет о том, что система «золото — доллар — национальная валюта», на основе которой функционировала соглашение, трансформировалась в новую систему: «СДР — национальная валюта».
СДР — международная расчетная единица, в которой определяется валютный курс национальных денег.

Величина СДР определяется на основе корзины валют стран, которым принадлежит доля в сфере международной торговли. С 1991 г. в состав стандартной корзины входят 5 валют: доллар (США) — 40 %, марка (ФРГ) — 21 %, франк (Франция) — 11 %, иена (Япония) — 17 % и фунт стерлингов (Англия) -11 %.

3) объединение свободного «плавание» валютных курсов с регулированием;
4) развитие по принципам поле центризма: с одной стороны, подчинение централизованным регулирующим действиям ( соответственно уставу МВФ), с другого — наличие довольно развитой сети автономных (региональных) валютных структур (группировок).

Нужно отметить, что колебание валютных курсов не вызвали уменьшения мировой торговли и международного финансового обращения. Кроме того, гибкие валютные курсы облегчили процесс приспособления к неблагоприятным изменениям экономической конъюнктуры (мировое падение сельскохозяйственного производства в 1971 — 1974 гг., рост цен на нефть в 1973 — 1974 гг., мировая стагфляция 1974 — 1976, 1981 — 1983 гг.), в то время как аналогичные события осуществили бы непереносное давление на систему фиксированных курсов.

Но критики утверждают, что регулированные валютные курсы были слишком нестабильными. Они изменялись даже тогда, когда соответствующие экономическое и финансовое условия страны были стабильными. Т.е., правила и руководящие принципы, определяющие для поведения каждой страны по отношению к своему валютному курсу, были недостаточно четкими и обязательными для жизнеспособности системы в долгосрочном плане. Кроме того, регулированное «плавание» оказалось несостоятельным решить проблему сбалансированности платежных балансов.

Есть опасения, которые со временем система регулированных «плавающих» валютных курсов будет больше регулированной, чем свободно «плавающей».